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新造车冲刺300亿,颠覆的故事才讲到一半

朗正投资:2018/10/9 9:22:05      来源:雷锋网-新智驾      作者:张祥威         分享到:

新造车公司还无法自我造血时,又一轮资本寒冬悄然到来。

按照创业者的描述,造车领域里,融资200亿元算是拿到入场券。截至目前,蔚来汽车在IPO后,共计融资约230亿元。小鹏汽车已完成超100亿元融资,计划到2019年底累计融资300亿元。威马汽车也宣布已融资近200亿元。可以说,大家才刚刚入场,接下来用钱的天花板远未触及。

而据雷锋网新智驾了解,市场上也不乏一些融资十几亿的新兴汽车品牌,他们与其他新造车公司类似的是,都严重依赖融资续命。“我有时开玩笑说,融资造车比借钱造车好玩。借钱不仅要还,而且还有利息。融资不需要还,烧掉就烧掉了,大家一起同归于尽。”一位从传统车企出走创业的陕西新造车公司高管笑言。

稍显悲观的是,业内普遍认为新造车公司中仅能存活三家。这意味着,无论是背靠BAT的前三名,抑或由当地政府支持的新兴汽车品牌,接下来融资造车这个故事,将让一大波公司走入险途。在量产车无法规模交付实现正向盈利之前,要想活下去,尽快融资和抓紧上市才能避险。

不过,参照蔚来上市和特斯拉发展历程,两条路均不顺畅。

新造车

每半年烧钱24亿

“你说李斌他们要花多少钱?包括车联网、智能驾驶这些体系,所有的产品都不能直接拿来用,全部都要组织人开发,而这些新兴产业,全球都没有这样的人才。这里面的投资太大了。”一位业内人士点评蔚来汽车上市时感慨。

今年8月,蔚来上市并将财务情况公示后,人们对新造车公司的花钱速度有了更深的认识。

据招股书,蔚来2016年、2017年、2018年上半年分别亏损25.73亿元、50.21亿元、33.38亿元。一份资料显示,蔚来在IPO之前,共通过股权融资募集了24.52亿美元(约169亿元人民币),截至今年6月底,公司还剩现金6.71亿美元(约45亿元人民币)。

也就是说,成立三年半以来,蔚来这位堪称头号玩家的公司每半年烧钱24亿元。

这还仅仅是量产车交付之前,更危险的处境是,在新能源汽车领域,比亚迪、宇通客车等传统车企,长期以来均靠补贴艰难运行。而以新能源汽车为切入口的新造车公司,在今后量产车交付时,又刚好处于后补贴时代。有补贴尚且困难,遑论政策红利消退。

威马汽车创始人沈晖接受媒体采访时表示,新造车公司生存的底线应该是年销售量达到10万台。参照特斯拉历年披露的销量数据,自推出Model S后,特斯拉2013年销量达到2.24万台,2014年销量为3.16万台,2015年销量达到5.05万台,2016年攀升至7.62万台,直到2017年全球销量10.3万台。达到年销10万台的目标,整整用时五年。

值得注意的是,即使过了10万台的大关,新造车公司也不能称得上安全上岸。仍以特斯拉为例,去年这家公司亏损达到22亿美元,较2016年同比增长185.71%。被指卖得越多亏得越多。目前,特斯拉仍陷于亏损漩涡中。

聪明的投资方

新造车是政府、投资人和散户共同撑起的事业。投资方中固然有跟风者,但一些人对汽车产业和前沿技术的理解,让有十几年汽车经验的人都表示叹服。

“现在这些年轻的投资人,我原来会认为他们不就是有钱嘛,现在才知道这些人真的很厉害,他们有时候在某个技术方面的论证,连我们的技术人员都答不上来。有一个投行,为了验证市场上的电池,他不相信所有的厂家,把所有的电池买回来以后,找了第三方进行测试。”上述陕西新造车公司高管人士告诉雷锋网新智驾。

事实上,投资人对新造车公司的关注,兴起于共享单车创业潮中后期。而在共享单车之前,现在投资新造车的各路资本,竞相追逐的是网约车这一热门事物。网约车里面催生出独角兽滴滴,共享单车的结局略惨,最终落入互联网巨头口袋。

截至目前,除了BAT例行的进场卡位,红杉资本、高瓴资本等机构投资者均已加入新造车领域。同时,鉴于税收和就业等方面的考虑,新造车公司还受到各地政府的支持和争夺。一定意义上,大家看好的是自动驾驶、车联网这些新兴技术在汽车行业上的应用场景。

“蔚来有产品和技术、用户体验和企业内涵三个层面的创新。比如,自动辅助驾驶、人工智能、电动技术等。我们不止是汽车公司,而是希望变成一个以车为起点的用户企业。” 蔚来汽车创始人兼董事长李斌告诉雷锋网新智驾。

今年9月上旬,蔚来选择流血上市,发行1.6亿股ADS,发行价定为每股6.26美元。在承销商不行使超额配股权的情况下,发行总金额约10亿美元,总市值达63.13亿美元。此前,其曾一度预测,到2021年时,蔚来汽车退出估值将达到360亿美元。也就是说,上市前后缩水幅度高达300亿美元。

短期看,投资方肯定是亏损状态。但提及是否会担心投资人会退出或减持时,李斌表示,“我们上市之前的那些投资者,很多也是长线的投资者,大家不要忘了,他们投资蔚来时间不长,最长的也就3年多一点,短的话也就一两年的历史。他们还是非常认可公司的价值,我相信他们和公司会走得比较远。”

融资困境

投资人整体持何种态度,也许不能准确洞察。但可见的是,市场上能用的钱的确少了。进入2018年下半年,资本寒冬的冷风又一次吹起。

“今年许多人用’至暗时刻’来形容未来几年的经济和行业环境,在一级股权市场热传的市场拐点论成为基本共识,行业内大大小小的机构在实际业务中确实也遭遇一系列困难:募资难、估值高、创投征税办法简直就是割韭菜的节奏。”君盛投资董事长廖梓君在最新撰文的《资本寒冬的进与退》中说。

据投中研究院的《2018母基金白皮书》报告显示,截至2017年,国内的PE FOFs(国内也称私募股权投资母基金)整体规模预计1814亿元,数量103支,大部分开始募集的母基金都未能募集完成。随着资本市场募资难现象出现,母基金也受到影响,预计国内母基金可用资金量不足1000亿元。

不过,国外PE-FOFs自2018年之后发展趋于稳定,资金体量变化不大。这对于那些拿美元基金的新造车公司或许是件好事。

雷锋网新智驾注意到,与前几年频频发布融资消息的阶段相比,新造车公司今年的融资动态有所减少。小鹏汽车今年迅速拿下两轮融资后,并未停止步伐,副董事长兼总裁顾宏地最近表示,要在2019年底实现累计约300亿元的融资。

除了向资本要钱,尽快上市是又一筹钱渠道。9月27日,传统车企北汽新能源在A股正式挂牌上市,成为新能源整车第一股。不过,与蔚来的遭遇相似,北汽新能源上市首日也遭遇了两次跌停临时停牌、收盘前复盘再大跌经历,最终收盘报于9.50元/股,下跌36.88%。不复宁德时代等产业链公司的火热。

市场对新能源造车尤其是新造车公司的理解,由此可见一斑。

与传统车企决杀

一款新车的发布,通常会对标市场上某款产品。新造车公司进入的领域是成熟的汽车产业,也势必会影响既有格局的利益。

从这一点看,新造车公司既有融资压力,也必须在交付量产车后经历一轮市场检验。毕竟,前期大规模投入后,最终还是要以汽车销量和盈利水平定胜负。而占据市场大片江山的传统车企,正纷纷向新能源车积极转型。

不久前,奥迪首款纯电动车e-tron选在硅谷旁的旧金山上市,被一些人戏称是要收拾“坏小子”特斯拉。奔驰EQC发布、宝马新能源车i系列的布局计划等,均让未来的新能源市场充满未知数。除此之外,还有一众国内自主品牌虎视眈眈。

电咖汽车董事长兼CEO张海亮告诉雷锋网新智驾,“总体来讲,电动车的市场份额有限,实际上还处在消费者接受和形成消费习惯的阶段过程。以豪华汽车品牌为例,主流的厂商能够进入电动车领域肯定是好的,但是市场需求永远是多样化的,高端、中端、低端的品牌各自在市场上扮演着不同的角色。”

纵观市场上的竞争情况,新造车公司确实希望走差异化的竞争路线。即便一些品牌车型在各种参数上对标了既有产品,但公司整体上仍不希望被打上附属标签,而是尽量强调自身的不同。

未来三年内,新能源汽车未来仍有百万级销量的增长空间。按照此前工信部的计划,今后将加大新能源汽车推广力度,争取2020年实现产销量达到200万台左右的目标。中汽协数据显示,2017年,我国新能源汽车产销均接近80万台,分别达到79.4万台和77.7万台。

有趣的是,一些传统车企均在披露数十万乃至上百万的销量目标,总量甚至超过了工信部的预期目标。比如,根据北汽新能源的“5615”发展目标,到2020年,公司年产销将达到50万台。吉利则希望在2020年90%的销量是新能源汽车。而根据“吉利汽车20200战略”,2020年要实现年产销200万台的目标,即年产销达到 180万台。

燃油车向新能源汽车的替代过程中,新造车公司将与传统车企展开真正决杀。

活下去

决杀是必然的,前提是可以活到那一天。

在公认烧钱的造车领域创业,大家也许一开始就看到了整个故事。不同的是,烧钱的猛烈程度还是有些让人意外。也因此,在当前的资本环境下,一个问题浮现,如果在这个寒冬没有拿到足够的钱,新造车公司或许就会大面积死去。

通过上市获得10亿美元融资后,李斌对公司的融资能力更加自信。“除了股权融资,其实我们也有别的融资手段。因为我们有现金流,国内大的银行会对我们进行授信,我们有非常多的融资手段。”他还特别提到,特斯拉上市之后,一共累计募了100多亿美金。

不可否认,特斯拉确实展现了超强的融资能力,创立后仅十几年,市值甚至一度超越福特和通用。近日,外媒援引摩根士丹利分析师的观点称,特斯拉将在今年第四季度,通过股权增发的方式融资25亿美元。问题是,市场上能有多少家特斯拉?在资本总量既定的情况下,那些不能率先拿到融资的创业公司如何存活?

据雷锋网新智驾不完全统计,从融资规模和量产车等维度,新造车公司可以分为三类,头部公司如蔚来、小鹏汽车、威马等,腰部公司及以下如奇点汽车、零跑、拜腾、前途汽车、爱驰亿维、电咖、游侠和法拉第未来、新特汽车。此外,市场看好的还有车和家等。

接下来,大家必须有更多新的故事,去争取资本的持续跟进,以免功亏一篑。这些故事也许是量产车将更受市场欢迎,也许是品牌形象将更加高端、智能。但是,要讲好故事,究竟需要用多少钱,仍是一个现实却不确定的问题。只能说,300亿元或许仅是面向资本的下一个价码。

“昨晚和投资人吃饭时,我说钱又花完了,又要和你们要钱了。”上述陕西新造车公司高管面对媒体讲完这件事后,有些无奈地笑起来。

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