在借道宣亚国际上市失败的半年后，映客赴港独立上市了。

今早，开盘4.32港元，较发行价上涨12.21%，随后股价飙升，涨幅超过30%，市值过百亿港元。

“人内心是孤独的”，于是工程师出身的奉佑创办了在线移动直播平台——映客。

从2015年到2018年的三年时间里，从千播大战中杀出，经历了用户下滑、顶住了风口逝去与短视频冲击的压力，映客的发展之路也是直播行业真实写照。

独领风骚

2014年，奉佑生在多米音乐内部孵化出一款针对留学生的音频直播应用产品——蜜live，而该产品上线一个月就几乎达到整个公司的付费音乐收入。

这让奉佑生在看到了视频直播的未来，于是在2015年5月，映客问世。

工程师出身的奉佑生预测到技术的重要性，果断的加大投入。

在直播软件的风口时期，映客不断迭代产品。2015年8月，根据用户反馈，映客新增了送礼物功能。这使得映客的日活用户很快达到了五六万。

随后，映客又花高价买进美颜技术，这些贴近用户努力，使得在短短几个月，映客相继创造了日活用户从5万到50万的增长。同年11月，映客注册用户数量突破100万，2个月后，注册人数随即暴增至1000万，并在2016年8月达到1亿。

除了完善产品外，为了应对BAT的进场，上线仅7个月便完成了3轮融资的映客开始疯狂砸钱做广告，吸引明星用户入驻，用金钱买时间，吸引了大批用户。

这也使得“你丑你先睡，我美我直播”这个标志性口号在社交平台上被刷屏。

而这个决策让映客在直播行业即将迎来烧钱大战的前夕，已经收割一轮用户。

此后，映客将这股优势延续到了16年上半年。

寻求改变

随着BAT巨头的纷纷入局直播，加上崛起的后来者，以及直播资本风口的过去，据悉，2016年6月，映客的设备覆盖率和活跃率开始下滑，落后于虎牙、斗鱼、YY等平台。

招股书显示，在2016年第四季度用户月活量为3000.6万人次，而2017年第四季度月活用户为2518.4万人，同比下降19.14%。

就平均每月付费用户数量来看，2016年第二季度为261.5万人，此后持续下滑，到2017年第三季度已下滑到61.0万人，直到2018年第一季度微小回升至72.9万人。

面对数据下滑，映客先后做过多次尝试和创新，“我们团队有机会从千播大战中杀出来，制造了映客这第一个爆款;2018年1月份我们做了第二个爆款，叫芝士超人，一个月之内把它引爆。”奉佑生在上市路演的演讲中重讲了创新和做爆款的能力。

同时，映客也曾开发社交直播、添加短视频功能、引入游戏直播，官方签约主播机制作等尝试，但效果并不让人满意。芝士超人也因为一纸限令巨额投入打了水漂。

但这却使得映客月均每付费用户充值金额却持续增长。

根据招股书显示，在2016年第四季度172元外，2017年第四季度每付费用户的充值金额甚至达到673元，环比增长54.36%。对于2017年第四季度充值金额大幅增长，映客把原因则归结于推出了直播对战及千人千面推荐等新功能，并提及这两项玩法也是2017年第三四季度平均每月活跃用户数量及每月付费用户数量分别在回升的助推因素。

曲折的上市之路

回顾映客的融资之路，发现其拿钱比其他创业公司更顺利且幸运。

创业阶段(2015年7月)就拿到了老东家多米在线的1000万进行天使投资。A轮遇到了有“独角兽捕手”之称的的朱啸虎以及赛富基金、金沙江创投、紫辉创投的2500万元A轮融资，2016年1月获得昆仑万维领投A+轮8000万融资，同年9月，A轮股东追投，腾讯跟投，映客估值70亿。

2017年6月，映客借钱给宣亚国际试图通过“卖身借壳”的方式来曲线上市。3月后，账面现金只有3.3亿的宣亚国际以向股东借款的方式，以28.95亿收购估值70亿的映客约48%股权，其中约21亿元借款来自映客的原股东。宣亚国际却仅需付7.39亿。

此外，这场被外界称为是“自己借钱给被人来收购自己“的财务游戏，在行业内争议极大。

这也引起了监管的重视。

这起收购案被业界普遍认为是“蛇吞象”，映客被质疑“自己出钱买自己”，变相“借壳上市”，从而引起了深交所的注意。

12月底，宣亚国际发布的一纸公告宣布终止收购映客，为这场历时7个月，被业界视作“蛇吞象”的重组案划上句号。同时也是映客的上市之路戛然而止。

但好在经历了半年多的努力，映客今日终于在港敲钟。

减少对直播业务依赖

根据招股书显示，映客其业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块，而公司收入大部分来自直播业务：2015年、2016年、2017年三年期间，直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

这也反映出映客的困局：过度依赖直播业务，变现模式单一。因此，映客透露，未来将会聚焦在广告业务发展、娱乐产业链化和多元化行业三个方向。

一直以来，映客把自己定位为一家一直坚持泛娱乐直播的平台，因此在秀场直播外，奉佑生也提出了“直播+”，去年9月上线的5.0版本，在首页底部导航新增附近功能，还增加了直播PK以及狼人杀等社交玩法。

从去年起，映客打造了“樱花女神”、”映客先生“专属IP，并为获胜的头部主播们打造量身原创直播综艺，意图平台产业化。

同时映客了引入两名基石投资者，包括深圳上市的分众传媒旗下Nova Compass Investment，以及于美国纳斯达克上市的Bilibili Inc.，这也被行业认为，映客开始大力发展广告和游戏业务。

对于映客未来的大方向的发展战略，奉佑生透露，接下来还会下沉到二线、三线。

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