上周五(4月13日)，据《证券时报》报道，商业银行市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限。

另有消息称，央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限，按银行的规模分批进行。

早在2013年7月和2015年10月，中国人民银行就已放开商业银行贷款利率下限和存款利率上限。但从操作来看，“隐性”存款利率上限仍然存在。

此次市场预期，存款利率自律上限将放开，意味着隐性上限管理将进一步放松，此乃利率市场化的更进一步。

通常商业银行存款利率取决于两个因素，一是央行给出的基准利率;二是在基准利率的基础上，允许各家银行在一定区间内浮动，而浮动多少，则取决于上述银行业“自律机制”能给出的空间。而此次，放开银行存款利率管制，等于允许商业银行自由上调存款利率浮动高度，也就是给存款加息。

那么，央行为何要在此时放开银行存款自律上限呢?

首先，目前储蓄存款利率过低，商业银行受到“隐性”存款利率上限的束缚，将利率向上浮动的空间不足，难以适应新监管政策以及市场需求的突出矛盾，这是激发银行业主动要求调整上调存款利率的内在原因。

目前有两个指标说明，我国的存款利率过低了：一方面近年来CPI年均涨幅在3%左右，而一年期存款利率只有1.5%，虽然有些银行将银行存款在基准利率的基础上浮40%，但负利率现象却一直长期存在。

另一方面，银行间货币市场利率远高于存贷款利率水平。由于存款利率过低，导致储蓄资金纷纷跑到了银行理财等渠道来获得更高收益，而随着监管层面资管新规和理财新规对银行资金运作的限制，银行也迫切需要增加储蓄产品的市场竞争力，以适应监管新规的要求。

再者，货币市场利率与存贷款利率要统一，这是利率市场化改革的最后一步。

从长远来看，伴随着我国金融市场的开放，理顺资金价格体系，建立存款利率到贷款利率价格的传导机制，而这主要由市场因素来决定资金价格，这乃是大势所趋。

央行新任行长易纲最近在博鳌论坛上表示，未来央行将致力于让货币市场利率和存贷款利率“双轨制”逐渐统一，加快推进存贷款利率的市场化决定进程，所表达的就是这个意向。

再次，中国根据自身的需要自主决定货币政策、金融市场的改革进程。去年以来，去杠杆、防范金融风险等逐渐成为经济调控最重要的目标之一。

特别是美联储加息、各国纷纷退出量化宽松，以及国内通胀预期升温的情况下，放开存贷款利率上限，就意味着我国金融降杠杆政策将更加深化。

最后，放开银行利率自律上限，这等同于加息，说明我国的货币政策由相对宽松，到现在中性偏紧的趋势。易纲行长在博鳌论坛上表示，现在主要的央行都开始收紧利率并且缩表。

我们已经有很长一段时间期待这样变化，所以我们也做好了进行这样的改变。这番话是从货币政策选择角度展开，预示中国将一如既往选择审慎的货币政策。

就在上周五，央行公布了2018年第一季度金融统计数据报告。

数据显示，广义货币增长8.2%。3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元，同比增长8.2%。这个数据接近于历史最低点。

虽然M2增速等数据下降并不能充分反映宏观经济运行态势，但至少说明国内货币政策更加紧缩那是肯定的。

现在新问题来了，央行放开对存款利率的管制，逐步取消存款利率管制。如此一来，会对于我国的房地产业产生啥深刻的影响呢?

第一，监管部门正大力规范影子银行。去年，央行开始实施MPA考核，其实就是要约束影子银行的发展，而即将实施的资产管理新规，更是影子银行发展的紧箍咒。

而一旦监管部门下决心管住影子银行的发展，各项表外贷款就要回归表内，而由于银行的表内贷款要受到资本充足率、政策监管等多项约束，那么就等于掐住了资金过度流向房地产企业的通道。未来地价比房价贵，开发商争当地王的现象将难以再现。

第二，如果央行真的放开银行表内存款利率管制，各银行将争相抢着提高利率来吸引客户，只要居民储蓄的实际利率由负转正，居民存款的意愿就会大幅上升。如果再加上房地产调控政策的挤压，居民贷款买房投机意愿会下降，那么房地产泡沫也会得到极大的抑制。

第三，在利率方面，虽然存款利率的上升会增加银行的资金成本，但是贷款利率并不一定会上升，而是会分化。

由于监管部门管住了影子银行，压缩了无效融资需求，其实意味着全社会整体的贷款需求趋于萎缩。

而存贷差这些利润将流向实体经济部门。也就是说房地产贷款的利率将会更高，但是实体经济部门的贷款利率可能会有所调降。

而那些主要依赖于影子银行的房企，若其融资渠道被全面封堵，甚至可能会因为融资无门则破产倒闭。

对于央行来说，放开了存款利率上限管制，等于把存款利率定价权交给了市场。未来存款利率和贷币市场利率将会并轨。

而对于银行和地产业来说，存贷利差逐步缩小，显然在催促着银行业务转型升级;而利率上涨、影子银行的融资渠道被封，以及贷款难度上升都将对于房企不利。

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